郑商所PTA期货品种的投资前的指南介绍

栏目:投资理财 发表于:2019-2-27 02:39查看: 57381

一、认识PTA

PTA是精对苯二甲酸(PureTerephthalicAcid)的英文简称,在常温下是白色粉状晶体,无毒、易燃,若与空气混合,在一定限度内遇火即燃烧。

(一)PTA生产过程

PTA为石油的下端产品。石油经过一定的工艺过程生产出石脑油(别名轻汽油),从石脑油中提炼出MX(混二甲苯),再提炼出PX(对二甲苯)。PTA以PX(配方占65%-67%)为原料,以醋酸为溶剂,在催化剂的作用下经空气氧化(氧气占35%-33%),生成粗对苯二甲酸。然后对粗对苯二甲酸进行加氢精制,去除杂质,再经结晶、分离、干燥、制得精对苯二酸产品,即PTA成品。

国际、国内有厂家生产粗对苯二甲酸,如三鑫石化的EPTA,韩国三南的QTA等。生产工艺中少了后面的精制过程。成本低,具有价格优势,可满足不同聚酯企业需要。

(二)PTA的用途

PTA是重要的大宗有机原料之一,广泛用于与化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面。同时,PTA的应用又比较集中,世界上90%以上的PTA用于生产聚对苯二甲酸乙二醇酯(简称聚酯,PET)。生产1吨PET需要0.85-0.86吨的PTA和0.33-0.34吨的MEG(乙二醇)。聚酯包括纤维切片、聚酯纤维、瓶用切片和薄膜切片。国内市场中,有75%的PTA用于生产聚酯纤维;20%用于生产瓶级聚酯,主要应用于各种饮料尤其是碳酸饮料的包装;5%用于膜级聚酯,主要应用于包装材料、胶片和磁带。可见,PTA的下游延伸产品主要是聚酯纤维。

聚酯纤维,俗称涤纶。在化纤中属于合成纤维。合成纤维制造业是化纤行业中规模最大、分支最多的子行业,除了涤纶外,其产品还包括腈纶、锦纶、氨纶等。2005年中国化纤产量1629万吨,占世界总产量4400万吨的37%。合成纤维产量占化纤总量的92%,而涤纶纤维占合成纤维的85%。涤纶分长丝和短纤,长丝约占62%,短纤约占38%。长丝和短纤的生产方法有两种:一是PTA和MEG生产出切片、用切片融解后喷丝而成;一种是PTA和MEG在生产过程中不生产切片,而是直接喷丝而成。

涤纶可用于制作特种材料如防弹衣、安全带、轮胎帘子线,渔网、绳索,滤布及缘绝材料等等。但其主要用途是作为纺织原料的一种。国内纺织品原料中,棉花和化纤占总量的90%。我国化纤产量位列世界第一,2005年化纤产量占我国纺织工业纤维加工总量的2690万吨的61%。化纤中涤纶占化纤总量的近80%。因此,涤纶是纺织行业的主要原料。涤纶长丝供纺织企业用来生产化纤布,涤纶短纤一般与棉花混纺。棉纱一般占纺织原料的60%,涤纶占30-35%,不过,二者用量因价格变化而替代。

二、了解PTA市场

(一)PTA的生产情况

2000年以前,中国PTA的产量较小,年产量不足150万吨。2000年以后,随着聚酯业快速发展,对PTA需求增长强劲,PTA工业开始崛起。PTA产量从2000年的221万吨猛增至2005年底的565万吨,年平均增幅高达28%,中国PTA产能一举超越韩国、台湾及美国,成为PTA世界第一的生产国。2005年我国PTA产量占亚洲的20%,占全球产量的15%。

PTA生产厂家在区域上十分集中。从2005年的产量分布情况看,浙江、上海、江苏三省(市)产量占全国的52%,其次为广东、福建地区。除了在区域上集中外,在厂家上也十分集中,PTA的生产没有小厂,均为大型企业。如厦门翔鹭和珠海BP两个厂就占了总产量的29%。

中国PTA主要分三块:进口、民营、中石化。2005年其所占比例分别为53%、22%、22%。中石油占3%。在2006年以后的扩容中,民营、合资企业数量占优。因此,2006年以后这个比例将发生重大变化,PTA的民营、合资企业将逐步占主导地位。

(二)PTA的消费情况

全球PTA消费增长在中国。2001年以来,我国PTA的消费经历了快速增长的过程。在高利润、国产化技术成熟、投资成本大幅下降的驱动下,中国聚酯产业迅猛发展,中国聚酯产能由1998年底的398万吨迅猛增加到2005年底的2072万吨,年均增长率高达26.6%。聚酯原料市场因此出现根本性的变化。中国是世界上最大的聚酯生产国,理所当然地成为世界最大的PTA消费国。2001年我国PTA的表观消费量仅547.1万吨,2004年中国PTA需求突破一千万吨至1014万吨,而2005年中国的PTA表观消费量达1214万吨。占世界PTA消费量的三分之一和亚洲PTA消费量的二分之一。通俗的说,世界上每三吨PTA中有1吨、亚洲每两吨PTA中有1吨被中国的聚酯工厂消化。在未来几年,中国PTA需求仍将不断扩大,中国PTA供需仍难以达到完全平衡。

国内PTA的消费用途集中在涤纶。消费地则高度集中在江苏和浙江,两地合计达64%。就化纤来说,全国2005年合成纤维(涤纶占85%)总产量为1500万吨。江、浙两大产业集群占总产量的72%。其中浙江为656万吨,主要分布在萧山、绍兴、桐乡及慈溪等地;江苏为426万吨,主要分布在苏州、江阴、张家港、太仓和常熟等地。

(三)PTA的进口情况

1995年进口量仅40万吨,1999年跃至154万吨。随着中国聚脂行业的发展,PTA的进口增速加快,2005年共进口649万吨,进口单价802美元/吨,进口额高达52亿美元。我国成为目前全球最大的PTA进口国。

从进口依存度分析,由于下游对PTA的需求强劲,国内缺口较大,我国PTA消费一直对进口保持较高的依存度。特别是1999年以来,进口依存度均在50%以上。2002年创下了64%的高点,2005年的进口依存度也高达54%。据业内预测,随着国内PTA产能的扩张以及消费量增速放缓,PTA进口依存度将趋于下降。

从进口来源分布来看,亚洲国家占总进口量的95.6%左右,另外4%的PTA来自于北美和欧洲。主要进口来源国为韩国、台湾、日本、印尼和泰国。近年来,伊朗、沙特以及土耳其也开始向中国输入PTA。从2005年数据来看,韩国为PTA进口的最大来源国,进口量为267万吨,占我国进口总量的41%。台湾地区次之,进口量为196万吨,占进口总量的30%。二者合计占进口总量的71%。可见,我国PTA的进口来源十分集中。与2004年相比,PTA从韩国、台湾、泰国、沙特的进口增幅平均在20%以上。而从日本、印尼、北美和欧洲的PTA进口量大大减少。

国内聚脂产能高度集中在江苏和浙江两地。与此相对应,中国PTA进口消费地集中在江浙地区,两地共消费了进口PTA的74%。PTA进口以一般贸易方式为主,占总进口量的79%。其次为来料加工,占总量的13%。

(五)世界PTA市场简介

全球PTA的生产集中于亚洲、北美和西欧。2005年三地产能占全球的96.7%。亚洲PTA产能第一,占全球产能的70%左右,如果除掉逐步降负的DMT装置,亚洲PTA产能占据全球近四分之三的产能。全球新增的PTA产能几乎都在亚洲,而亚洲的新增产能也80-90%集中在中国。中国是世界PTA生产和消费的中心。

2005年全球PTA负荷仍然高居95%以上。从全球角度分析,需求量只是略小于产能。